住宅物業難跌 街舖泡沫爆破

住宅物業難跌 街舖泡沫爆破

本周是滙市超級周，除了澳洲、歐洲央行議息之外，本周五公布的美國非農職位增長數據也是市場焦點所在；

昨天午後公布的歐羅區5月份綜合PMI報53.5，較預期的53.9遜色，令歐羅連短暫反彈也告乏力，短期環球資金流向開始出現大幅波動的苗頭，美國10年期國債孳息短短幾天由2.4厘升至2.6厘，美滙、金價也有突破之勢，本周金融市場勢必精采。

就在歐洲央行議息前夕，有外電引述官員消息指出，歐洲央行或將推行更多措施降低借貸成本，包括向有需要借貸的企業提供流動性供應，而類似英倫銀行的信貸計劃亦在討論範圍之內。

另外，估計歐洲央行將大幅調低歐羅區2014年通脹預測，此前3月份所作的全年通脹預測是1%，隨日前歐羅區消費物價指數進一步跌至0.5%，以上預測有必要下調。耶倫效應 高息ETF受捧至於2016年經濟增長預測有可能由今年1.2%，升至2016年的1.8%；

然而，由於通脹遠遠未達歐洲央行約2%的目標，市場揣測歐洲央行即使今次會議不推出寬鬆貨幣政策，至少都會作出指引，會後約45分鐘的記者會將有提示。

美債孳息由終極低位2.4%回升，帶動美元亦全線轉強，美國債息低企、美股升至歷史高位已令專業投資者感到煩惱，富國銀行、高盛集團、摩根大通及花旗集團等金融企業高層紛紛表示，長期低孳息對其業務是一大挑戰。

綜合企業Loews Corp.執行長Jim Tisch說，美債息低得離譜；Loews旗下保險部門CNA Financial Corp.的450億美元投資組合大部分投放在固定收益證券，為抵銷孳息下滑的影響，Loews已轉向對沖基金投資，並在市政債券市場上尋求提高回報率。

債券投資者則更多投入到風險最高的企業債券上，根據彭博數字，以一隻買入投機級別債券的貝萊德交易所交易基金（ETF）為例，上周高息債ETF吸引的資金流入高達6.86億美元，佔所有投入債券ETF資金的70%以上。美銀美林數據顯示，由於需求太強，美國垃圾級別債券的平均息率已降至5.84%的歷史最低水平。

自從聯儲局主席耶倫宣布，聯儲局在「相當長的一段時間內」都不會上調借貸成本，這些債券買家即時吃了定心丸，並樂於risk on。翻查基金熱門5大名單發現，近幾個星期高息債基金成為了資金熱購對象，耶倫效應令資金對高息產品更加趨之若鶩。

低息環境令高息產品受捧，本港樓市亦見翻生，花旗日前就發表報告指出，過去15個月樓市的調整料已見底，坊間預期2015年前本港樓市將跌20%至30%，不少已供滿樓者正蠢蠢欲動等好價換樓，但不要忘記香港換樓成本不低，接近樓價總成本近一成【表】，

一買一賣所費非輕，未必能推動樓市需求。花旗相信mass market住宅難有下跌空間，這份長達120頁的報告，更提出坊間對香港樓市的5大誤解【圖】。

香港樓市 泡沫在街舖評估香港樓市，一向是極為兩極化的情緒性評論，業主與無殼蝸牛的睇法就截然不同，討論區留言固然明顯，即使是朋友間對樓市的談論，有樓與無樓者亦勢成水火；筆者認識的好幾個專業投資者，長期睇淡樓市而本身亦長期租樓，每月租樓開支以5萬元計，一年就要數十萬元，他們當然是對高樓價深惡痛絕！樓價未必大跌，但近幾年炒得瘋癲的街舖、地舖卻有危機，

因近年自由行令街舖租金炒至天價，但沒有足夠的生意額支持，唔少店舖索性結業，要找另一個新客去承接天價舖租，在當前的零售市場應該極之困難。

去年不少零售物業的租金回報率已跌至1%水平，這個才是真正的物業泡沫！不妨留意市區是否多了吉舖招租，可惜那些被迫遷了的街坊食肆已很難回歸了。

世界盃月 彩票股熱炒上周提及中國支付及彩票行業增長理想，睇數據炒股票，這兩類行業都睇得過，昨天彩票股紛紛炒起，原因之一是有傳華彩控股（1371）獲騰訊（700）睇中，洽購股權成第一大股東云云。傳言有待確認，但中國彩票的確是一個大彩池，有內地傳媒報道，「世界盃」初步或可為互聯網彩票市場帶來按年逾70%增長，2016年前，彩票行業銷售額或可衝破5000億元人民幣；而互聯網彩票有望突破600億元人民幣，較去年再增一倍。匯銀家電（1280）自宣布轉型搞彩票代理後，股價脫胎換骨，可見彩票股應是世界盃前一大投機概念。

5 June 2014

信報