按證總裁李令翔：樓價近見頂 美國加息迫近 住宅供應趨升

按證總裁李令翔：樓價近見頂
美國加息迫近 住宅供應趨升

本港樓價迭創新高，但按揭證券公司總裁李令翔認為，目前樓價已相對接近頂峰，加上市場預期美國今年加息及本港住宅供應逐步增加，樓市或會緩步調整，惟不會「跳崖式」下跌。他同時指出，由於按證公司去年經營環境仍然困難，預警去年盈利按年下跌逾20%，今年表現則可望持平。

緩步調整 不會暴跌

李令翔接受訪問時明言，按證公司兩大業務（購買按揭資產及按揭保險）近年「兩邊不就」，去年市場資金充裕，銀行又不易爭取到按揭生意，無出售按揭資產意欲，該公司去年購買的按揭資產僅2億多元，遠低於前年的30多億元。過去樓市暢旺，按揭保險業務可以抵銷購買資產的減少，惟去年按保業務僅略勝前年，加上市場競爭加劇，影響整體業務的表現。

然而，他表示去年盈利倒退只是回歸正常水平，過去幾年盈利大幅增長主要由於雷曼事件後，按證公司購得許多便宜及理想的資產，隨着近兩年經濟復元，以及部分按揭資產已獲償還，受惠於危機的利好因素（Crisis Bonus）正逐漸減退。

李令翔認為，除非再有危機出現，否則估計今年按證公司盈利僅屬持平，不會跌太多；目前美國國庫券孳息約2.5厘，反映市場預期美國今年中至年底將加息75基點，「美國一定會加息、未來3年樓市供應將穩定上揚、聰明人樂於出貨，目前樓價已近周期的頂峰」。

另外，李令翔預期樓市或會緩步調整，但不會「跳崖式」下跌，由於政府及監管當局已採取適當措施，料不會影響金融穩定，他說：「緩慢的調整，交投活躍，業主願出貨、買家會買，對按保業務有幫助。」

按證資料顯示，該公司去年首10個月按保計劃申請宗數為10268萬宗，涉及借貸金額334.1億元，期內被取用的貸款額為131.76億元。

發債「儲彈藥」等掃貨

事實上，李令翔亦提到要居安思危，回顧過去，每隔數年便出現一次危機，例如1991年國際商業信貸銀行事件、1997年亞洲金融風暴、2000年後科網爆破、2003年「沙士」疫潮及2008年的雷曼事件，而雷曼爆煲至今已6年，是最長一段「和平」日子，所以該公司任何時候都作好準備，應對變化，去年發債超過200億元，「以備有需要時有足夠彈藥打仗（購買資產）」。

另外，他表示，按揭證券公司小型貸款試驗計劃已實行3年，今年會檢討是否繼續推行。

採訪：陳玉珍

5 Jan 2015

信報